今年港股大起大落，虽然曾因美国次按风暴，而在2月底、8月及11月爆发三轮跌市，但在企业盈利增长、北水南调等效应下，恒指仍於10月30日创下31,958点的即市新高，港股市值高达23.2万亿元，於11月1日，H股指数亦升至20,609点的新高。

　　港股全年丰收，成交创新高

　　至於年尾埋单计数，截至今年12月28日，恒指报27,370点，比较去年底的19,964点，全年大涨7,406点或37%，H股指数则升5,651点至15,991点，累涨达55%。

　　由於港元与美元挂勾，在弱美元持续之下，港元资产显得便宜，加上中国概念在近年全球证券市场上横行霸道，令投资者尤其对香港这个开放市场虎视眈眈，引来欧美、中东资金来港炒作。同时，内地经年赚取的外汇须寻求出路，造就北水南调，令港股成交大增。截至今年12月24日止，港股日均成交金额884亿元，较06年的339亿元大增1.6倍；其中於10月3日，港股单日成交更见2,098亿元，创历史新高。

　　尽管港股大升，但过程并非一帆风顺。在今年2月底，美国金融界掀起今年首轮次按风暴，连「大笨象」汇丰控股(0005-HK)也罕有地发出盈利警告，拖累恒指回吐2,000点；其后恒指一直上升直至7月底，再受次按问题袭击，恒指1个月下挫超过4,000点，但於「大奇迹日」8月17日出现转捩点，恒指当日先下挫约1,200点，低见19,386点后，单日回升并几乎收复失地；之后，配合中央宣布「资金自由行」措施，港股短期内急升，恒指於10月30日挑战32,000点不果，然后回落至11月22日的26,000点边缘才寻获支持；到12月份则表现反覆。

　　港交所成最佳蓝筹

　　综观全年表现，截至今年12月28日为止，港交所(0388-HK)於蓝筹股当中表现最可人，全年急涨1.57倍至220元，成为蓝筹今年升幅最大股份；中移动(0941-HK)亦尽显大蓝筹本色，劲升1倍；中国人寿(2628-HK)虽欠缺去年霸气，但年内亦大涨50.8%。

　　传统蓝筹方面，地产股新地(0016-HK)表现亦佳，全年上升78%；受次按困扰的汇控表现强差人意，全年股价下跌8.1%；全年表现最差蓝筹股为富士康(2038-HK)，全年累跌32.7%。

　　在国企股当中，表现最理想的为今年获得注资的航运股中国远洋(1919-HK)，由年初时股价4.409元，涨至10月时高位40.8元，其后回落至12月28日的21.65元，全年升幅仍达3.9倍。至於另一航运股中海集运(2866-HK)，虽然股价近期大幅回落，但全年亦劲升2.3倍。而煤炭股中煤能源(1898-HK)则升3.8倍，晋身蓝筹的神华(1088-HK)亦涨1.47倍。

　　表现最差的国企股，则是饱受次按及人民币升值拖累的银行股中国银行(3988-HK)，全年下跌11.7%。另一银行股交通银行(3328-HK)亦表现落后，全年仅升15%。事实上，中资银行股06年尾升幅甚多，其后於07年初已见回落，故07全年表现较落后。

　　08年形势较险峻，欧美经济成关键

　　结语：港股反覆上升至现水平估值已不低，抗跌能力较一年前大幅削弱。虽然目前香港步入负利率时代，有利资产价格表现，但08年港股仍将受到多个不稳定因素影响，其中最关键是欧美经济增长放缓，甚至可能衰退，相信中国以至香港经济均难幸免，预期08年投资环境将趋向险峻，有别於06年及07年的局面，投资宜早作部署。