上证综指昨日反弹4.16％，但这一点涨幅并不能弥补自10月16日大盘见顶后，一路下跌创下的高达20.69%的跌幅。在一个多月的调整中，47只基金面值跌破1元，跌幅最大的超过30％，而属非公募性质的券商集合理财产品，各品种净值波动幅度则大大低于上证综指，跌幅最高不过17.5%，各品种展现了不同程度的抗跌性。

　　偏股类产品“震感”偏强

　　本轮调整中，上证综指从10月16日的6092.06点的历史高点，一路下行至11月28日的4803.39点，整体下跌幅度达到20.69%。

　　但券商集合理财产品这一阶段的净值波动则明显好于大盘。据统计，市场上运作的20多只券商集合理财产品中，除去2只货币型产品，净值跌幅靠前的为中信理财3号，跌幅为17.5%，其他跌幅超过10％的还有光大阳光、广发理财4号、国信“金理财”价值增长、华泰紫金3号，上述产品除广发理财4号为FOF（基金中的基金）集合理财产品之外，皆为偏股型集合理财产品。

　　光大证券投资经理王征表示，由于前期大盘出现整体下跌，无论是个股，还是指数都受到严重影响。因此，一些偏股类的产品净值跌幅较大，但整体表现，仍稍强于大盘。

　　对于FOF产品，王征表示，由于该类产品是选择了不同的基金进行组合，它的业绩表现也就较为中庸，“不会是业绩最差的，也不会表现太好”。事实确实如此，除广发理财4号净值跌幅超过10％外，其余的几只FOF集合理财产品，招商“基金宝”、国信“金理财”经典组合、华泰紫金2号、光大阳光2号跌幅均介于2％-3％之间。

　　前期业绩有效支撑

　　业内人士表示，三季度亮丽的业绩，是券商集合理财产品抗跌的基础。据相关数据显示，截至上月底，16只偏股券商集合理财产品投资业绩均在14%以上，而在115只开放式基金（非货币）中却有29只投资业绩在14%以下，占比达到25%，这就意味着有1/4的基金跑输券商集合理财产品。

　　与此同时，有3只偏股型券商集合理财产品三季度投资业绩在40%以上，占到券商该类产品的18.7%，而仅有14只开放式基金三季度投资业绩在40%以上，仅占到基金同类产品的12%，表明有接近两成的券商集合理财产品可以名列开放式基金前14名。同时，如果考虑到基金仅仅提取管理费，而券商集合理财计划却有不菲的业绩提成，券商集合理财的投资业绩可能更胜一筹。

　　王征表示，券商资产的风险管理主要在于分散化组合投资，进行不同类型投资产品的合理搭配，偏股型集合理财产品除了配置一些大盘蓝筹股，也会配置一些行业龙头与有成长潜力的个股，因此，尽管大盘震荡，但均衡的配置有效地缓解了大盘震荡对产品业绩的影响。

　　合理配置不同类型产品

　　关于集合理财产品的选择，王征表示，由于券商集合理财产品高门槛的特性，对个人投资者来说，占比较小的货币型集合理财产品的收益没有什么吸引力，此类产品多为机构用于风险配置而购买。

　　而一些债券型和“打新股”的产品则更值得关注。据了解，东风一号与国都1号是券商集合理财产品中少有出现上涨的品种。国都1号属债券型产品，国元证券分析师表示，在近期股票市场震荡的间隙，债券市场却活跃起来，这是国都1号上涨的主要原因，投资理念较为保守的投资者可以考虑。

　　而东风一号则属于“打新股”的产品，王征表示，这类产品具有较强的避险型，同属此类的还有黄山一号，以及中信证券避险共赢理财集合计划等产品，在本轮下跌中皆表现出了较强的抗跌性。