机构对8月股市运行轨迹猜想：波动风险将加大

　　第一天大跌第二天大涨，8月市场的开局正可谓跌宕起伏，各大机构纷纷推出新的月度策略报告，在人民币升值的主题下，随着2007年经济形势的日益明朗，宏观调控是不变的预期，牛市运行的步伐可会改变？

　　机构普遍认为，8月份市场对宏观调控的预期会有所减弱，市场政策面相对平静，场外资金入市的步伐将保持着较快的节奏，上市公司业绩增长的速度超过预期，一系列的利空压力在7月份已得到部分消化，牛市的基础依然扎实。

　　牛市预期基本一致

　　上海证券郭燕玲在报告中表示，在8月份，投资和政策博弈成为关键，政策的滞后效应使得投资冲动仍将保持强劲。短期看，政策影响力仍处于量变阶段，改变预期的质变拐点还未显现。而能够抵御通胀风险的股票市场显然是理想的规避风险场所，因此A股市场具有显著的投资吸引力。

　　市场总体将保持震荡上行的格局，长江证券研究所的观点基本相近，投资者信心正在恢复，但也有需要担忧的地方，8月份资金面不容乐观，大小非解禁小高潮来临以及红筹回归等因素都使得市场面临着诸多短期冲击的不利因素。不过，长江证券观察到目前除基金外的机构仓位均较轻，基于此，市场很难出现重大调整。

　　长江证券最担忧的问题在于，从全球来看，外部冲击的因素正在加强，首当其冲的要数日元套息交易，现今日元加息的可能性越来越大，使得市场预期日本将回收更多的流动性，产生大量日元平仓交易，由此可能将导致全球资本市场短期内的巨大波动，而这种波动也可能通过周边市场传导至国内。

　　东方证券研究所也坚信支持股市上涨的动力基础还在，不过休息一下也未尝不可。